Pode ser que sim, pode ser que não. Há diversas DSTs que se podem manifestar com "borbulhas", mas também há uma situação perfeitamente normal que apresenta uma espécie de borbulhas no pénis.

A situação "boa" são as "glândulas de tyson" e todos os homens as têem, embora sejam mais visíveis em uns que outros (na maioria não se vêem de todos). Aparecem normalmente durante a puberdade e mantêem-se mais ou menos estáveis durante o resto da vida. E isto não é doença (mesmo tendo em conta que nunca aparecem actores porno com glândulas de tyson visíveis, elas andam por aí muito mais do que se pensa).

Mas há muitas outras situações em que uma ou mais "borbulhas" podem ser sinal de doença sexualmente transmissível ou de outro qualquer problema.

Para tirar as dúvidas o melhor é mesmo visitar um urologista que, melhor que ninguém, poderá esclarecer a situação.